石油涨完了，下一个就轮到猪肉了？而且现在猪肉已经在这么低的位置了，你是不是可以在猪肉这边抄一把底了？金属我也赚了，石油我也赚了，我还想去赚猪肉。

我跟大家说，石油你赚的就有那么一点点侥幸。你现在还要去赚猪肉的钱，起码先要明白这个涨价逻辑是什么情况下才适用的吧。比如从2005年到2008年那一波，大家知道中国整个不管是外贸还是内贸，都是全体性的大繁荣。中国的需求旺盛，世界需求也旺盛，中国生产也旺盛。这个时候，但凡你要扩大生产，是不是第一步先得把这些基础的基建搞起来？这些机械是不是就会消耗大量的锌、铜、钢材？这个时候是不是金属就涨价了？

涨完之后怎么了？这些东西建起来之后，是不是得烧油？是不是得烧能源？能源是不是就烧起来了？能源烧起来之后，因为价格高了，它的涨价又影响到了农产品。豆粕之类的农产品需要大量的氮肥，这些肥料价格的增加，是不是就引起农产品价格的增加？农产品价格增加，猪吃不起了，是不是猪肉跟着一块儿也涨起来了？这是整个逻辑。

但大家知道，这个逻辑背后是需要整个链条完整的。那现在不完整的地方在哪里呢？首先大家说，这一波金属的涨价，是一个全体性的、世界的重新复苏、重新繁荣导致的，还是说现在世界范围内出现了一波AI科技革命浪潮，大家单单对金属感兴趣？是不是更像是后者？

首先，它不是一个全体性的繁荣，它是一个结构性的繁荣。所以现在涨的大部分还是金属，其他的大宗，尤其是石油，在特朗普搞事情之前并没有涨。

第二，大家知道这波金属涨了之后，它所需要的能源是以燃油机为主的吗？燃油机只是一个替代呀。这波金属涨完了之后，并没有大批量去铺基建、建一堆厂子，然后跑一堆汽车，对不对？它这一波主要是催生了以新能源为主的电力和AI设施。

所以第二波涨的是什么？其实它是分化的，有两种路径可以完成能源的替代。第一种路径，你直接通过原有的能源，通过石油这些原有能源，是能完成一部分对于金属基建的利用。那更多的一部分是什么东西？是不是叫做新能源？所以大家看最近涨了一波东西，叫什么？叫能源金属。大家知道能源金属是什么意思了吗？

这一波其实并没有完全转化到石油，甚至特朗普搞事情之前，要不是因为美国油价原来太低了，美国想多卖点石油出去，美国的页岩油又卖不出去了，根本就没有石油什么事儿，石油都涨不起来。所以我说，如果大家是因为这波逻辑去赌石油，而不是因为特朗普看到国内这种经济情况，要去替石油厂家出一口气的这个逻辑去看的话，那你这波石油吃上红利都属于侥幸了。

你再说它往下一步传导，是不是到农产品了？首先，农产品这波确实是因为石油的涨价影响到了氮肥的供给。这个逻辑链条要比大家想象的长，不是三个链条，而是一个相对比较长的链条。首先我们去看一下，石油价格涨这件事情首先影响到什么？首先影响到是不是氮肥的供给？氮肥的供给是不是要影响到豆粕之类的，还有玉米类似这些植物粮食？这些粮食价格高了之后，才会影响到猪肉价格。所以是石油、氮肥、豆粕、猪肉。

大家说，石油涨的那一瞬间，你觉得像豆粕之类的东西会涨吗？如果大家去看一看刚开始那波行情，大家会发现那一波它也是涨的。但是豆粕涨了之后，它维持在一个高位，并没有像石油那么疯狂，证明全球对于豆粕的整体供给，看起来受到的影响并没有那么快传导到。如果说连这波都没有传导到，你现在就期待着猪肉会有一个巨大的反转，会有一个像金属或者石油那种暴利的空间，我觉得想象得有点过于简单。

那猪肉根本就涨不起来吗？也不能完全这么说，只是涨幅不会超过你的那种预期，然后涨的速度也没有像大家想象的那样一波就上来。虽然大家看见最近有几家跟农产品相关的、跟猪肉相关的企业发了一季报，大家可以从一季报那边找一点端倪。就是在石油价格这么高的情况下，在三月份石油价格已经高企的情况下，它这个净利润好像还没有出现负数的情况吧。也就是说，大企业还没有亏损，但是中小企业已经在开始杀猪了，对不对？所以这个需求和供给的失衡会得到一定程度的修复。但是这个传导是有路径的，这个路径的传导未必像大家想象得那么迅速，也未必那么高。所以这就是机会和时间成本了。

那从另一个方面来说，确定性更高的在哪里呢？我之前跟大家反复聊的金属，不知道大家听进去了没有。大家觉得金属、有色杀了一波，就没有信心了，说我再也不看有色了，它已经把我套牢了。但是大家有没有想过，如果说我们刚才这个周期不按照金属、油和猪肉这个情况去涨的话，它应该是按照什么去涨呢？

我给大家做一个推演，抛开霍尔木兹那个事情不谈，我们就说现在不是一个局部的科技革命引发了一些局部板块在涨，那么这个涨价应该是什么顺序？它甚至都不能叫顺序了。为什么？因为现在金融市场对它们太敏感了。它们直接就是：首先芯片涨，芯片涨了之后金属涨，金属涨了之后原材料涨，原材料涨了设备涨，设备涨了之后这些都涨，然后一轮下来。

所以现在这轮大家看见的是内存条涨价、光模块涨价、服务器涨价，然后金属涨价，然后设备涨价。这些里面一定有最近表现不好的，比如说有色，比如说设备。如果大家觉得这些东西表现不好了，你不是畏高吗？你不是恐高吗？那现在低了，你怎么就不敢了呢？

其实我们都是有一种恐慌在里面，就觉得当年有色冲上过那个位置，然后它下来就不行了，就结束了。那如果说有色的事情已经结束了，请问整个科技革命对金属的需求这个事情结束了吗？大家可能看见当年锂的价格还冲高过一次，大家说接下来就结束了，结束了吗？

如果这轮科技革命为真，整个围绕着金属、材料、设备相关的这些板块的循环，会一直延续到整个泡沫爆炸。这就是这一轮科技革命里真正确定性更高的涨价顺序。你信吗？评论区告诉我，不作为投资建议，拜拜。
